咱们现在看到的是一个彻底不同的劳动力商场布景，没什么比下修 25 万人更能改动商场的故事了。

　　然后，各期限美债收益率全线下滑，对利率灵敏的两年期国债领涨，收益率单日下行超越 25 个基点，创下 2023 年 12 月以来的最大单日跌幅。这导致短期和长时间债券收益率之间的利差扩展，为押注所谓峻峭化趋势的出资者带来丰盛报答。

　　一起，买卖员们纷繁押注美联储将提早降息，期货商场行情报价显现，下个月降息的或许性已飙升至 84%，并且商场估计到年末至少会有两次降息。

　　收益率曲线峻峭化，即押注短期与长时间国债收益率之差扩展的战略，在本年 4 月后一度沉寂，并在 7 月的大部分时间里给出资者带来了亏本，被长时间视为 苦楚买卖 。

　　因为保持该头寸的融资本钱昂扬，许多人被逼平仓离场。不确定的经济数据和关税方针的不确定性让商场缺少催化剂。

　　但是，对那些坚持下来的出资者而言，上星期五无疑是 守得云开见月明 的一天。跟着短期收益率暴降，两年期与三十年期国债的收益率之差创下自 4 月 10 日以来的最大单日涨幅。RBC Global Asset Management 旗下 BlueBay Fixed Income 首席出资官 Mark Dowding 表明： 咱们仍就看好峻峭化远景，因而很快乐看到这样的价格走势。

　　数据显现，上星期五早盘的期货买卖量达到了素日的三倍左右，显现出出资者正急于重建这一战略头寸，以期在美联储的降息周期中获利。

　　这份疲软的工作陈述，为那些建议美联储应尽早降息的人士供给了有力依据，这中心还包含持不同定见的美联储理事沃勒和鲍曼，以及屡次施压鲍威尔的美国总统特朗普。

　　Mischler Financial Group 的董事总司理 Tony Farren 指出，鲍威尔周三的讲线 月降息的或许性，为做空短期债券开了绿灯 ，但疲弱的工作数据迫使出资者迅速回补空头头寸。

　　但是，商场的疯狂心情背面仍潜藏着应战。关于债券多头而言，他们要判别工作商场的恶化是否预示着更广泛的经济疲软，然后抵消未来几个月因关税或许引发的通胀危险。

　　JPMorgan Investment Management 出资组合司理 Priya Misra 表明，7 月工作陈述 明显增加了 9 月降息的概率，但这还不是铁板钉钉的事，因为失业率依然很低，并且因为更高的有用关税税率，咱们仍面对通胀上行危险。